IPO加速常态化，新股供给增加促投资理念转变

为了更好地发挥资本市场服务实体经济和供给侧结构性改革的功能，证监会去年以来调整新股发行上市的思路，在首次公开募股（IPO）发行常态化的同时，重点盯防“带病申报”项目，愈发强调信息披露。

市场人士指出，监管层用市场化的手段，理顺了困扰市场多年的新股发行节奏问题，用法治化的办法规范了市场的入口端，在重塑市场格局的同时，提高了直接融资比例，未来有必要进一步完善退市制度，让市场能够实现上市公司“进”与“出”之间的动态平衡，在优胜劣汰中发挥资源优化配置功能。

新股供给增加促投资理念转变

“谈IPO色变”，是困扰A股市场多年的问题，只要遇到行情不如意，就有投资者将下跌的原因归咎于IPO，A股历史上共有9次IPO暂停，多次与市场行情有关。实际上，IPO对二级市场指数的影响并不都是负面的。中信证券分析师秦培景的研究表明，IPO暂停期间市场有过大涨也有过下跌，IPO重启之后短期内呈现震荡走势，但重启1年内大概率是上涨的。

“IPO暂停未必会带来股市的上涨，但一定会改变市场的供求，导致融资功能停摆。”证监会主席刘士余指出，从长远来看，IPO的暂停并没有解决市场长期稳健发展的机制性问题、没有解决市场的源头活水问题、没有解决提高服务实体经济能力的问题。

基于此，去年年底以来，监管层调整新股发行思路，根据市场情况适时、适度加大了IPO发行力度，规范再融资、并购重组，致力于解决困扰了A股市场多年的待发新股大量积压的问题。

数据来源：Wind　　　　　　

2012年-2016年的五年间中国证券市场为社会提供融资5.54万亿元。

数据来源：Wind　　　　　　

截至9月底，今年以来已经有351家IPO公司完成上市。其中上交所主板上市174家；深交所中小板上市62家；深交所创业板上市115家。

常态化的发行节奏，让IPO排队企业家数从年初的800多家，降至9月的500余家，这其中还包含了不断申报的新企业数量。每周一批、一批10家左右的新股发行节奏，保证了新股发行的常态化。

把时间拉长来看，2012年以来，共有超过850家企业通过沪深交易所上市。截至目前，中国资本市场上市公司超过3300家。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，监管层坚持新股发行常态化，颠覆了过去市场一不好就暂停IPO的“潜规则”，此前市场行情一低迷，舆论就会要求监管部门暂停IPO，今后证监会将不会像过去一样关闭一级市场，这是最大的变化，将改变投资者的固有预期，极大地推进新股发行的市场化。

随着新股供应增加，市场结构开始发生变化。Wind数据显示，截至9月初，今年以来上市交易的新股中，连续涨停交易日低于5天（不含5天）的新股数量近40只，新股“开板”速度越来越快。申万宏源分析师宋施怡认为，新股发行在满足实体经济融资需求的同时，也给一二级市场带来正向反馈效应，市场估值结构趋向于合理。

文章来源：中国基金报